HSBC e BNP Paribas concordano nel puntare sui settori che soddisfano le esigenze dell’IA, in particolare quelli energetico ed edilizio. I gestori dei fondi delle due maggiori banche europee sono cauti riguardo all’intelligenza artificiale in vista del 2026. Nei rispettivi rapporti sulle prospettive pubblicati martedì, HSBC e BNP Paribas concordano nel raccomandare agli investitori di esporsi meno al mercato statunitense e alle grandi aziende tecnologiche che hanno raggiunto livelli record. La banca britannica afferma che è necessario “ripensare la supremazia degli asset statunitensi”. Le elevate valutazioni delle azioni di poche società, sempre più costose, perdono il loro fascino rispetto ad altre alternative in una nuova fase della corsa all’IA, caratterizzata non tanto dagli impegni di investimento nei data center, quanto dalla loro costruzione. Pertanto, le due società di gestione concordano nel puntare sui settori che forniscono tale infrastruttura, come quello energetico e quello edile.
Nuove frontiere dell’IA: dove guardano oggi i grandi gestori europei
“L’IA ha spinto le azioni tecnologiche a nuovi massimi, ma la prossima frontiera si trova oltre i nomi ovvi. Vediamo un grande potenziale nell’infrastruttura che alimenta l’IA, come la generazione e la trasmissione di elettricità”, sottolineano da BNP Paribas. Aggiungono alla lista il settore della robotica asiatica, che “oggi domina la maggior parte delle aree di hardware tecnologico critico”. Le industrie con il maggior potenziale di incorporare l’IA sono altre favorite dalle due società, come la sanità o il settore finanziario.
La maggiore preoccupazione dei gestori di borsa è la concentrazione del mercato statunitense nei Sette Magnifici, che rappresentano già il 35% del valore di borsa delle 500 maggiori società quotate negli Stati Uniti (S&P 500). “Gli investitori internazionali, in particolare, stanno riconsiderando quanto della loro esposizione al dollaro statunitense desiderano coprire”, anticipano da HSCB. Quelli di BNP Paribas prevedono una maggiore volatilità in Borsa per il prossimo anno.
I gestori delle due maggiori banche europee mostrano anche i loro timori sui titoli a reddito fisso, in particolare negli Stati Uniti e nel Regno Unito, a causa dell’inflazione persistente e delle aspettative di tagli dei tassi, secondo gli strateghi di HSBC: “Limita la capacità dei titoli di Stato tradizionali di offrire una protezione affidabile contro i ribassi”, sottolineano.
La mancanza di fiducia nel debito pubblico ha fatto impennare la domanda di obbligazioni societarie, trascinandone al ribasso i rendimenti. I rendimenti delle obbligazioni investment grade, le più sicure, sono ai minimi degli ultimi 15 anni. Nella ricerca di un rifugio nel mercato obbligazionario, BNP Paribas suggerisce, tra gli altri prodotti, le obbligazioni dei mercati emergenti in valuta locale e il debito del settore finanziario in euro.
Inoltre, un’alternativa di rifugio dai rischi del mercato azionario che ha interessato entrambe le società è al di fuori del mercato obbligazionario: i mercati privati. Sia il gestore di HSBC che quello di BNP Paribas sono ottimisti riguardo a questo segmento, che spazia dai fondi immobiliari ai creditori privati. “Sono sempre più utilizzati per diversificare il rischio”, afferma il gestore della banca britannica.
I mercati privati non offrono la stessa trasparenza delle società o dei fondi quotati e operano in un quadro normativo molto meno rigoroso rispetto a quello bancario. Pertanto, il crescente peso di quel settore ha iniziato a preoccupare le autorità di regolamentazione in Europa. Alla fine di novembre, la Banca centrale europea ha segnalato che il 10% delle attività bancarie nell’eurozona è esposto al credito privato, il che potrebbe generare una mancanza di liquidità nelle banche.
